日本破綻 「株・債券・円」のトリプル安が襲う

著者 : 藤巻健史

• 講談社 (2010年3月2日発売)

感想・レビュー・書評

[gyamanさんの感想 · 2019年1月27日]

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[ウッサンさんの感想 · 2016年6月11日]

読み進むうち「なるほどそうかもしれない」と思うものの所詮貧乏人は個人レベルでは対処できない。ケセラセラといきましょうか？　愉快でない時代であることは確かだ！

[shssknnnさんの感想 · 2012年6月3日]

藤巻さんのいつもの主張です。

[okudakaさんの感想 · 2012年4月5日]

話は分かりやすかった。日本が非常に危機的な状況であることが、よく分かった。ただその処方箋がマーケット至上主義という主張には、少し疑問点が残った。

[yaszさんの感想 · 2011年7月26日]

日本は国富が多いから国債発行額が多くても大丈夫！という意見がある中で、今度はその反対の立場である「日本はこのままでは破綻する本」も読んでみました。是非、藤巻氏（破綻派）とその反対を唱えている三橋氏がどこかで議論していただけたらなと思っています。

藤巻氏が解説されているポイントは、税収が減ってきている中で、国債発行を増加させていると近い将来に原資がなくなって発行不能になるというものです。

個人の感覚では、税収（収入）以上の暮らし（支出）をするために借金をするのは良くないとは思うのですが、国と個人とは違うとも言われますし、この本の解釈が難しいです。

円安にすることで日本が活性化するかについても、よく理解出来ませんでしたが、低所得者層に対する税金が少ないというポイントは多くの人が気づいていながら行っていない重要なポイントだと思いました。また、昔からどうしてやらないのだろうと思っていた「マイナス金利」は、すでにスイス等で実施されている（ｐ１７８）という指摘は興味深かったです。

今後も両方の考え方に基づいた本を読んで、さらにあと数年で破綻すると言われているので、その状況も体験しながら生活していこうと思います。

以下は気になったポイントです。

・バブル崩壊以降、「円が実体経済に対してあまりにも高すぎた」ために、日本経済が低迷し続けることになった（ｐ１９）

・２００９年度の補正後には、税収が３７兆円しかない中で、５３．５兆円もの国債が発行される（ｐ３４）

・１９８０年の政策金利は今の０．１％に対して１２．７５％であった、当時言われていた「未曽有の低金利」というのは、４．２５％であった（ｐ４１）

・米国の税収は、２００８年で２２０兆円、日本の４４兆円の５倍もある、ＧＤＰが日本の３倍（１３．９兆ドル対４．８兆ドル）よりも大きい、法人税率や所得税率が日本よりも低いのがポイント、日本では低所得者層から税金をとっていない（ｐ４４）

・外資導入の初期段階には固定相場制が必要だが、長い間には、経済実態と為替レベルには大きな齟齬が生じるので、それに為替相場が耐えられなくなる（ｐ７４）

・１９８７年１２月に２．５％をつけた利回りが、同年１０月には６．２４％まで上昇したこともある、タテホ化学が債券投資に失敗したことがキッカケ（ｐ７６）

・消費税引き上げは貧者ほど影響が大きい逆進性が問題となるが、ハイパーインフレはそれとは比べようもない逆進性がある（ｐ８２）

・国債の徳政令があまりにも過激だとすれば、リスケジュールという政策がある（ｐ１３７）

・円安は、日本売りが始まる前の「緊急処置室での応急処置」であって、日本が根本的治療を行うための体力養成に過ぎない（ｐ１４４）

・ 日経平均が史上最高値をつけた１９８９年の１２月末で１ドル＝１４３円なので、その時に比べて日本経済は弱くなっているので円や弱くなってしかるべき（ｐ１４９）

・マクドナルド平価論に対して、「日本でマクドナルドが１ドル１００円なのは、円高のためにレタス等の材料が安く輸入できるから」ということにあり、原材料が安く輸入できるので、マクドナルドが安く売れるということである（ｐ１５１）

・１９２５年にイギリスは旧平価で金本位制に復帰した、これは戦後の復興期に「ポンド高は国威の高揚」としたチャーチルの誤りと言われていることを円高論者は理解すべき（ｐ１５８）

・アメリカが１９２９年の大恐慌から回復できたのは、ニューディール政策と、金本位制からの離脱である、金本位のために高く定められていたドルの大胆な切り下げを意味する（ｐ１６０）

・米国株は、日本の証券会社で取り扱っている（ｐ１６６）

・スイスの中央銀行は１９８２年には、マイナス金利政策を採用している、スイスの民間銀行が中央銀行に資金を預けるとペナルティ＝マイナス金利を払わされた（ｐ１７８）

・通商白書によれば、世帯の可処分所得が５００ドル（約４５万円）あれば、中間層と見られている、３００万円の世帯収入は、あわや高額所得層になりかねない（ｐ２０６）

・サブプライムローン金利は、市場が小さいがゆえに適切な価格がつかず、価格が高ぶれしてしまった（ｐ２１４）

・日経２２５の特徴は、２２５社の単純平均だが、すべての株を５０円株に換算しているのがポイント（ｐ２１９）

・アメリカには金融機関が６０００以上もある、なので米国の地方銀行が１００単位で潰れていれも驚かれない、日本の基準とは異なる（ｐ２３４）

・日米のＧＤＰは、１９９５年には７．４兆ドル対５．３兆ドルであったが、いまでは、１３．７５対４．３兆ドルにまで広がってしまった、これが問題である（ｐ２４３）

2011/1/9作成

[KVI税理士法人さんの感想 · 2011年7月1日]

強烈なタイトルに目を奪われがちであるが、日本の現状を過去のバブル時代から分析して、また世界各国との対比もあわせて、分かりやすく説明している。現在マネジメント系の本を読むことも多いが、やはり現在の日本の社会情勢をどう、一個人として考えるか？といったテーマは、お付き合いする人のレベルが上がるにつれ、基礎的な知識は必須と思うので、是非若手担当者にも読んでいただきたい本である。特にバブルを知らない世代とバブルを経験している世代とのギャップを埋める図書だと思う。

[dfkさんの感想 · 2011年4月13日]

単純明快！
ザックリと言えば、一貫して「日本が終わっちまう前にとりあえず円安だ」と主張している一冊。
くり返しくり返しこの主張なので、「ハードカバーにする必要があったのか？」と思うところはありますが、主張自体はしっくり来る。そして、現状を見渡していると、余計に「その通りよなあ」と思えてきます。

[yumewokanaeruzouさんの感想 · 2011年2月19日]

民主党政権はばらまき政策を重視し、産業競争力強化を顧みない結果、日本の財政は世界的に見て非常な危機レベルにある。その結果近い将来世界は日本売りを始めるだろう。
サブプライムショック後に語られ始めたこのテーマにをわかりやすく何度も説明を試みてくれている。いま国民は政府への根拠のない信頼から目を醒まし、自らを守るため厳しい努力を始めなければならない。

[ぺて（PET）さんの感想 · 2011年2月13日]

日本財政については既に色々と聞いてたので、典型的な財政危機のお話が載っています。ちょっと煽りすぎな感もありますが、無視は出来ない内容になっています。

国の破綻と国民の破綻が一蓮托生となるか？　と言われるとならないですよね。国の借金は我々の資産を奪うことで返済可能となる点、留意しておくべきと思いました。

日本は社会主義化している点は同意です。

藤巻氏は今の日本を正しく再評価すべき（要は今は過大評価されすぎている）とのこと、その結果円安になり、その評価から随時適切な評価を受けるべきとのことでした。

市場が大きくなれば、正しい評価がなされるようになるとのこと。自分もその通りだと思います。非合理的な考えがあったりしても、市場が大きければ修正されると思います。そういった意味で市場の暴力は無いのだと思っています（原油などで暴騰したこともありましたが、それが怖いならコストを払ってヘッジしておくべきと思いました）

「マーケットが正しい」の元に、日本を再評価、そしてやり直すことが必要なのだと思いました。

[Teadogさんの感想 · 2011年1月27日]

藤巻さんの最新刊。ついにこの人まで日本の国家破産本を出してしまいました。この人は、あまのじゃくで人の逆を行くと本人もよく書いておられますが、その運用成果でディーラーとして不動の地位を築いた方です。背景には経済に対する緻密な分析があります。日本破産論の本はずっと以前から出版されてきましたが、民主党政権になってからの財政規律の緩み方は尋常ではありません。自分の身は自分でしか守れない。今から備えが必要です。藤巻さんは経済の解説本なども多く書かれています。アクは強いですが、非常にわかりやすい解説を書く方です。

著者プロフィール

1950年、東京生まれ。一橋大学商学部を卒業後、三井信託銀行に入行。80年、行費留学にてＭＢＡを取得（米ノースウエスタン大学大学院・ケロッグスクール）。帰国後、三井信託銀行ロンドン支店勤務を経て、85年、米モルガン銀行（現・ＪＰモルガン・チェース銀行）に入行。東京屈指のディーラーとしての実績を買われ、当時としては東京市場唯一の外銀日本人支店長兼在日代表に抜擢される。同行会長からは「伝説のディーラー」と称された。
2000年、モルガン銀行を退行後、世界的投資家ジョージ・ソロス氏のアドバイザーなどを務めた。1999年より2012年まで一橋大学経済学部で、02年より09年まで早稲田大学大学院商学研究科で非常勤講師を務める。13年から19年までは参議院議員を務めた。2020年に旭日中綬章を受章。日本金融学会所属。現在、㈱フジマキ・ジャパン代表取締役。東洋学園大学理事。

「2022年 『超インフレ時代の「お金の守り方」』 で使われていた紹介文から引用しています。」