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会社四季報の達人が教える１０倍株・１００倍株の探し方

著者 : 渡部清二

• 東洋経済新報社 (2018年6月15日発売)

個別株投資に向けた勉強本として読んでみた。※2018年出版本
化け株スクリーニングの基本的な閾値を確認できてよかった。

以下、気になった情報などをメモ。

＝＝＝　サマリ
・10倍株を見つけるポイント4つ
　①売上高「4年で2倍」　＝　増収率20%超
　②営業利益率10%超　※TOPIX平均、業種別平均を参考に。
　③オーナー経営で筆頭株主　※注：投資ファンドや親族が筆頭株主
　④上場５年以内
・10年前の時価総額倍率ランキング50位（テンバガー候補）の内、
　・上場5年未満　61％、10年未満　18%
　・経営形態オーナー系　80％
　・時価総額50億未満　35%、100億未満　29％、500億未満　32％
・売りの基本：購入時の前提が崩れた時に売れ！
　　※子供にも説明できる明確なストーリーで売る。
　　　会社の魅力、成長性、弱点などを整理する
・2つの銘柄の内1つを選択しなければいけいない場合
　→迷わずPERが高い銘柄を買う（PERを期待値として見る）
・3月決算企業は5月上旬〜中旬にかけて、前期決算と今期の会社予想を発表する
　→ 証券アナリストや四季報記者はこれを受けて、
　　独自の業績予想を立て、それが夏号（6月中旬）に反映される。
　→ 市場が気づく前に自身の業績予想を立てていち早く仕込むべし！

—　手を動かして気づきを得る
①適時開示情報閲覧サービス（TDnet）で決算短信を見る
②決算短信と四季報春号の業績数字を比較する

—　相場が大きく下落した時の銘柄選択
①日経平均やTOPIXの下落率を大きく上回って下落した銘柄
②下落相場でもしっかり業績を出している企業
③下落局面で自社株買いをする企業

・テーマを探す方法として、以下リストを作成し、業種を確認
　・株価の上昇率（３ヶ月）の高い順にして
　・年初来の高値と安値に注目



＝＝＝　 本の要点
・過去最高益をつけた前後1年で株価も高値をつける傾向あり
・小型株1000億円、中型株5000億円

—　10倍株探しのポイント４つ
　①売上高「4年で2倍」　＝　増収率20%超
　②営業利益率10%超　※TOPIX平均、業種別平均を参考に。
　③オーナー経営で筆頭株主
　　※売る前提の投資ファンドが筆頭株主
　　　筆頭株主に親族がズラリな相続対策株は要注意
　④上場５年以内

★10年前の時価総額倍率ランキング50位（テンバガー候補）の内、
　・上場5年未満　61％、10年未満　18%
　・経営形態オーナー系　80％
　・時価総額50億未満　35%、100億未満　29％、500億未満　32％

・海外売上比率50%超でグルーバル化目安
・買いの基本：分散投資で20銘柄目安
★売りの基本：購入時の前提が崩れた時に売れ！
　　※子供にも説明できる明確なストーリーで売る。
　　　会社の魅力、成長性、弱点などを整理する

—　10倍株はこうして見つけろ！事例編
・業績と株価の伸びが一致する「業績相場」
・株価が先行きの期待を織り込んで上昇する「理想相場」
　※株価10倍だが、売上や経常利益が2倍程度など

—　お宝銘柄を見つけるための常識・非常識
・PERは期待値として見るか、指標として見るかで判断が逆転する
★2つの銘柄の内1つを選択しなければいけいない場合
　→迷わずPERが高い銘柄を買う（期待値として見る）
★3月決算企業は5月上旬から中旬にかけて、
　前期決算と今期の会社予想を発表する
　→ 証券アナリストや四季報記者はこれを受けて、
　　独自の業績予想を立て、それが夏号（6月中旬）に反映される。
　→ ★市場が気づく前に自身の業績予想を立てていち早く仕込むべし！

—　手を動かして気づきを得る
①★適時開示情報閲覧サービス（TDnet）で決算短信を見る
　→業績数字がまとまっている１ページをしっかり見る
②★決算短信と四季報春号の業績数字を比較する
　→特に売上高、営業利益の前期実績と今期予想に注目

—　相場が大きく下落した時の銘柄選択
①★日経平均やTOPIXの下落率を大きく上回って下落した銘柄
②★下落相場でもしっかり業績を出している企業
　→業績予想に「上方修正 前号比」が含まれている企業
　→本業の稼ぐ力として「営業利益」
　　 財務活動を含めた企業の強さとして「経常利益」を扱う
　　→持分持株の配当がある商社やキックバック（販売奨励金）
　　　がある小売は、営利と経利に乖離がないか要確認
③★下落局面で自社株買いをする企業
　→ 経営者が迷いに迷って、最も安全で確実な資金の置き場を
　　 「自社株」と判断する　→ 自社の業績に自信がある証拠

—　政策・国策から相場を見つける
・★テーマを探す方法として、以下リストを作成し、業種を確認
　・株価の上昇率（３ヶ月）の高い順にして
　・年初来の高値と安値に注目

—　巻頭３ページの「各号のポイント」と巻末の「編集後記」
・各号のポイント
　→特に「市場別決算業績集計表」で全体の業績を確認し、
　　同規模や同業種の銘柄と比較して優位性を確認する。
・A自己紹介：業種、上場した日、決算月、特色、事業構成を確認
・Bコメント：見出し、記者の貴重な「参考意見」を確認
・E財務CF ：自己資本比率50±20、営業CFがプラスか確認
・J業績　　：増収率20％超？営業利益率10％超？を確認

—　成長株と優良株と割安株
・成長株：売上高が4年で2倍
・優良株：安定的な株価上昇を続けている
・割安株：自己資本比率 70％超の健全、PBR 0.7以下の上昇余地残し株

—　シクリカル株とV字回復株
・シクリカル株：市場関連株、景気循環株
　→素材株　：化学や鉄鋼、非鉄、ガラスなど
　　エレキ株：半導体など（３、４年の周期）
　　機械株　：設備投資のサイクルに影響を受ける
・株価サイクルは、減収増益で大底、減収減益で続落
　　　　　　　　　増収増益で続伸、増収減益で天井

感想投稿日 : 2024年3月23日

読了日 : 2024年3月23日

本棚登録日 : 2024年3月23日